Necesitamos ayuda de Europa urgentemente

Entre hoy y mañana la hora de la verdad ha llegado respecto a la concreción o no de las expectativas de estímulo monetario creadas (por las reuniones de Fed y BCE), las cuales han servido para cerrar el mes de julio  en positivo en la mayoría de los índices. Pero  no podemos descartar la “no” concreción de medidas suficientes para mejorar sustancialmente la situación actual, al menos en España.

Porque España está mal y esto no se soluciona en unos días, semanas o meses:

·         Tenemos a las dos comunidades autónomas más grandes del país plantando cara al gobierno y  dejando de pagar sus deudas.

·         Los gastos del Estado suben un 18% más y los ingresos se estancan, situando el déficit ya en el 4.04% del PIB (superando el nivel impuesto del 3.5% por la UE para todo el año).

·         El Estado va a tener que financiar su déficit y las necesidades de las comunidades, además de asumir las pérdidas actuales de la banca (el Frob ha perdido más de 10.000 millones hasta ahora) y ser garante de las futuras.

·         Grandes entidades como BBVA que ya entran en pérdidas en España contables por primera vez en la última década y que se salvan solo por el negocio exterior, o una Caixa que gana un 86.6% menos, marcan la tendencia.

·         La situación de la banca española llevará a reducir aún más las carteras de inmuebles a costa de bajar sustancialmente sus precios, alimentando la necesidad de nuevas provisiones en el futuro.

·         La salida de capitales de España ya se eleva a 163.185 millones en los primeros cinco meses (solo en mayo salieron 41.294 mill.), y la tendencia aumenta por la crisis de confianza en el país que no se reduce. Esto no es sostenible.

·         Las ventas minoristas ya acumulan dos años de caídas y nos viene la subida del IVA, que no mejorará esta situación, máxime en un entorno de desempleo muy grave, y deterioro de la inestabilidad para los que tienen empleo. Además, los que van encontrando empleo se encuentran con ofertas salariales muy por debajo del nivel de ingresos que mantenían (entre el 30% y 50% menos). Si las empresas venden menos, menos empleo habrá,  y de peor calidad, por lo que el consumo seguirá reduciéndose.

·         Llegarán nuevas medidas de recorte presupuestario impuestas por Alemania para que nos compren los bonos, empeorando la situación macroeconómica del país (más paro y recesión para este año y el que viene).

Estas y otras cosas son las que se leen estos días en la prensa. Ante tal aluvión, lo más prudente  es descartar empresas en bolsa que tengan mucho negocio en España y ser cuidadosos con la inversión en bonos “senior” de entidades financieras. Sí, es verdad que necesitamos a Europa para que nos eche una mano comprando deuda o financiando nuestras necesidades, que serán muchas para el mes de octubre.

No vamos a poder nosotros solos y las medidas de ajuste necesitan mucho tiempo para que se noten en la economía real. La posibilidad de un rescate total a España es una realidad cada vez más cercana y afectará a la evolución de los mercados, en un mes de Agosto que siempre, siempre, es un mes falto de liquidez y de inversores, por lo que las malas noticias, aunque ya están parcialmente descontadas, pueden aumentar las tensiones.

Si mañana el BCE no actúa, los inversores decidirán irse de vacaciones con menos activos de riesgo y ya veremos en Septiembre. Por tanto, quedamos a la espera del mensaje que mañana oigamos, pero la gestión política de la actual situación, tanto en España como en Europa, no parece ser la más acertada para los mercados.